Credit Rating durch internationale Agenturen

An den nationalen und internationalen Geld-, Kredi t- und Kapitalmärkten ist seit einigen Jahren eine Reihe von Ent­ wicklungstendenzen beobachtbar, die die Funktionsweise die­ ser Märkte offenbar nachhaltig beeinflussen. Deregulie­ rungs- und Liberalisierungsmaßnahmen ermöglichen die Eröff­ nung neuer Märkte, so in der Bundesrepublik Deutschland etwa den Markt für DMark-Commercial-paper. zugleich stellen sich veränderte Anforderungen an die Art und die Institu­ tionalisierung der Beschaffung, Verarbeitung und Verbre- tung von Informationen auf diesen Märkten. Das im Zuge der Internationalisierung und Globalisierung der Märkte gewach­ sene Spektrum der Anlage- und Finanzierungsfazilitäten er­ weitert die Handlungsmöglichkeiten der Marktteilnehmer, birgt aber zugleich neue Risiken. Die Beurteilung des Boni­ tätsrisikos wird auf den Wertpapiermärkten in zunehmendem Maße auch spezialisierten Agenturen übertragen, die in der Form eines Rating - meist auf den einzelnen Finanztitel be­ zogene - Meinungen über die Fähigkeit und rechtliche Bin­ dung von Emittenten abgeben, den zwingend fälligen Zah­ lungsverpflichtungen vollständig und rechtzeitig nachzuk- men. Mit der vorliegenden Arbeit, die von der wirtschafts- und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universität zu Köln als Dissertation angenommen wurde, greift mein frÜherer Mitarbeiter, Herr Dipl. -Kfm. Dr. Oliver Everling, ein im deutschsprachigen Raum bisher kaum ausreichend bearbeitetes Thema auf, das vor dem Hintergrund der nicht zuletzt von deutschen Initiatoren getragenen Bemühungen um die Einrich­ tung einer europäischen Ratingagentur besondere Relevanz besitzt.